数字金融浪潮席捲全球,穩定幣 (Stablecoin)已逐漸從加密市場邊緣工具演變為金融基礎設施的核心組成部分。香港作為國際金駐中心,近期頒布「穩定幣發行人監管框架」。明確把穩定幣納入規管體系,這一舉措不僅為市場帶來合規性指引,更為傳統金融機構開啟一扇通往數字化未來的大門。對於長期深耕資產管理與財富規劃的家族辦公室及投資機構來說,穩定幣不再僅是一種支付媒介,而是成為提升資金效本、拓展投資策略,實現資產代幣化的重要工具。

即時跨境結算 降滙兌成本

穩定幣核心價值在於其結合了傳統金融穩定性與區塊鏈技術的高效性。與波動性極高的加密貨幣不同,穩定幣以法定貨幣或高流動性資產作為儲備支持,確保價值穩定。這種特性使其成理想的價值儲存和交易媒介,尤其適合需要高度可靠性和透明度的金融場景。例如在跨境貿易結算中,穩定幣能夠大幅降低成本與時間延遲,為企業提供近乎即時的資金流動性。對於資產管理機構而言,穩定幣更可作為投資組合中的流動性緩衝資產,在市場波動時提供避險功能,同時保持資金的靈活調度能力。

在投資領域,穩定幣的應用正持續擴展。其中,現實世界資產(Real-World Asset,RWA) 的代幣化被視為最具潜力方向之一。通過把傳統資產如債券、房地產或大宗商品轉化為數字代幣、投資者能夠以更小單位交易,降低准入門檻並提升市場流動性。穩定幣在此過程中扮演關鍵角色: 作為結算媒介,它能夠實現即時,低成本的交易清結算,消除傳統證券交易中的T+2或T+3延遲問題。對於家族辦公室來說,這意味着能夠更靈活地配置全球資產,並通過程序化智能合約自動執行股息分派或購回操作,大幅提升運營效率。

另一方面,穩定幣為將來去中心化金融 (Defi)生想提供了合規入口。傳統金融機構可通過發行合规穩定幣,把資金引入經過審計的Defi協議,範圍將可搞展至流動性碟、借貸或衍生品交易等進一步發展,從而獲取高於傳統貨幣市場的收益。這種「機構級DeFi」模式不僅為投資者開闢新收益來源,更推動傳統金融與數字金融的融合。值得注意的是,香港監管框架要求穩定幣發行人必須維持足額儲備資產並實施定期審計,這進一步增強了機構投資者對穩定幣作為可靠抵押品的信心。

在跨境金融場景中,穩定幣的優勢尤為明顯。傳統跨境酒款往往需經過多層中介機構·耗時數天且手續費高昂。穩定幣通過區塊鏈網絡實現點對點即時轉帳,不僅壓縮結算時間至秒級,更大幅降低中間費用。對於涉及多幣種投資的資產管理機構而言,穩定幣可作為「橋接資產」,在不同法幣之間實現無縫轉換,避免多次兑换的滙損風險。此外,穩定幣在貿易融資中的應用日益成熟,通過智能合約自動執行信用證條款,減少人 為操作失誤與詐騙風險。

然而,穩定幣的發展仍面臨挑戰。監管合規是首要課題,發行人須確保儲備資產的透明度與安全性,並建立有效的反洗錢(AML)與反恐融資(CFT)機制。技術風險亦不容忽視,包括智能合約漏洞、私鑰管理與網絡攻擊等。這些挑戰要求發行人具備嚴謹的風險管理體系與技術能力,這正是傳統金融機構的優勢所在——長期積累的合規經驗、風控文化與客戶信任,為發行穩定幣提供了堅實基礎。

香港監管對發行人要求高

香港的监管框架為穩定幣發行人設定高標準,包括最低資本要求,儲備資產隔離機制與贖回保障等。這些規則提高了准入門檻,但也為合規機構創造市場機遇。具備資產管理專業能力的機構發行穩定幣,不僅有助業務多元化,更是對未來金融生態的戰略布局。通過把穩定幣整合至財富管理產品中,機構能夠為客戶提供更靈活的流動性管理工具,同時增強自身在數字資產領域的競爭力。

穩定幣有望成為連接傳統金融與數字經濟的關鍵基礎設施。随着技術不斷成熟與監管日益清晰,穩定幣將從簡單的支付工具演變為支持複雜金融操作的底層資產。香港擁抱這一趨勢,不僅能鞏固國際金融中心地位,更為機構投資者提供了引領創新的機遇。在這一浪潮中,具備豐富投資經驗、風控能力與客戶信任的傳統金融玩家,或 許正是推動穩定带走向合規與成熟的最佳人選。

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曾啟邦 (Rex)

作者為 AlgoBot聯合創辦人